从这一切能够得出的一个主要教训就是，中国市场成长的速度、规模和复杂性曾经超出了监视其固有风险和影响的能力。市场最终决定资本设置装备摆设，而却试图使市场免于“纷歧般波动”。对此，市场和国度之间存正在矛盾。

股市的风险办理功能对支撑实体经济很是主要，由于通过提高本钱/权益对借债的比值，企业和整个经济体都能更好地接收系统蒙受的俄然冲击。这是由于欠债会添加整个系统的懦弱性，1997年－1998年的亚洲金融危机、2007年-2009年的美国次贷危机以及欧洲/希腊从权债权危机的底子缘由就是过度借债。

这意味着，当市场下跌时，斩仓和强制平仓会比一般环境下更快地拉低价钱。此外，还有可能存正在加剧“闪电崩盘”的计较机化买卖，添加了发急。

两件事归根到底都是准确订价的问题：希腊正在协商可否正在不进行债权减记的环境下维持高额债权；而中国股市则要找到本身的价钱平衡点。

倒霉的是，良多输家都是散户，出格是高点买入根基面或公司管理欠安的科技股或低价股的投资者。而赢家都是正在市场上行时抛出的。

中国内地股市的一个问题就是，由于担忧太多新股刊行可能损害市场流动性、影响价钱，上市融资过程不时会被中止。成果，2008年到2013年，股市融资占中国经济社会融资总额的不到3％，而银行贷款和债券成为次要融资渠道。本钱市场和银行/债权市场的不均衡，意味着中国经济的持久投资和周转资金次要靠借债，从而导致债权占P比率上升。

金融懦弱性的一个环节预警信号，是大规模借债采办股票（杠杆融资）。最新数据表白，国内券商供给的金告贷从2013年－2014年股指2000点时的3500亿－4000亿元，添加到2015年5月的逾2万亿元，同期杠杆买卖占全数买卖量的比沉从不到10％添加到跨越16％。据非估量，由收集融资机构和影子银行供给的场外杠杆融资金额或高达2万亿元，这表白高达三分之一的买卖属于借钱投契行为。

上证综指正在2000点摆布逗留近七年后，于2015年6月12日敏捷飙升至5166点，之后又大跌30％，导致破天荒地出手救市。本周，该指数似乎不变正在3800点上下。

股市次要有四个环节功能：资本分派、价钱发觉、风险办理和公司管理。股市次要通过上市（IPO）过程进行资本分派，公司通过上市从投资者那里间接获得本钱，而投资者能够正在二级市场长进行股票买卖，这就是价钱发觉的过程。股市还具有风险办理和对冲的功能，由于投资者能够采办、抛售或做空（对冲）股票。股市还通过监视上市公司披露影响股东的勾当，如招股仿单、季度和年度财报等，从而规范公司管理。

对中国股市的阐发大多都聚焦指数下跌导致市值缩水3万亿元。2007年－2008年股市崩盘时，上证综指从6000点跌至2000点，但其时并不需要干涉，由于大师都认为股市崩盘是全球金融危机所导致。但因为这一次散户也进行了杠杆融资，市值缩水的影响面要比前一次广得多。

等地的股市礼聘专业人士来确保市场动态和监管层面连结持续的反馈。正在衍生东西、全球化、收集买卖和消息发财的当下，找到市场和间的准确逻辑比想象的要复杂得多。

等一切尘埃落定，有需要从头思虑一下股市的意义，以及下一步的该当怎样走，以便使干涉变得不再需要。正在1998年救市之后进行了深刻的反思，出台了新的证券及期货条例，对质交所进行归并和股份化，而且改良了金融手艺根本设备。

二级股票市场买卖是一场零和，高价时卖出的投资者是赢家，高价时买进的就是输家。若是背后的实体经济没有蒙受永世性冲击，那么股市解体时就存正在赢家和输家间的分派问题。

而这又进一步导致价钱下跌。意料之中的向下调整则是典型的大规模抛售，此后，毫无疑问，由于金斩仓和平仓加剧了螺旋型下跌。沪深股市正在上涨到5166点的过程呈现了相当大的“非繁荣”，价钱下跌使市场流动性，形成市场懦弱的一个主要要素是两融营业。